《台北讯》全国第一件企业应收帐款证券化商品终于问世，由台湾工业银行、法国兴业银行规划的「世平兴业公司应收帐款证券化短期受益证券」，将于2004年11月12日正式发行，不但开启企业以应收帐款证券化取得资金之先河，并首创台湾以短期受益证券(ABCP)形式发行之证券化商品，预料将造成认购热潮，世平则期望以本次证券化作为日后海外相关资产之筹资模式。

「世平兴业应收帐款证券化」案是由台湾工银、法国兴业银行担任主办机构(arranger)，为国内知名的半导体通路商世平兴业公司，规划以该公司包括新台币与美元的应收帐款为标的，在为期五年的证券化期间内，约每30天发行一次短期票券，发行上限为新台币25亿元。本案初次发行之优先顺位受益证券金额为新台币7.17亿元，其信用评等为twA2，至于票面利率因每30天发行一次，每次发行时间均不相同，主要以初级市场发行利率指标为参考；作为信用增强的次顺位受益证券比例约为16.04%，由世平自行持有。

本案之发行架构采循环式(Revolving)，亦即于证券化期间前四年内，受托机构(台湾土地银行)会将应收帐款收回之款项，每个月两次向世平兴业购买新的应收帐款，至第五年始停止购买并进入摊还期。

台湾工业银行董事长骆锦明表示，世平本次证券化之资产质量相当不错，分散性也够，共计有623个合格债务人，其中上市柜及公开发行公司共计352家。本案信用评等机构为中华信评公司，承销机构为中华票券公司。依目前市场反应看来，认购将会非常踊跃。

骆锦明指出，企业发行短期受益证券(Asset-Backed Commercial Paper，简称ABCP)比发行一般受益证券(Asset-Backed Securities，简称ABS)更具弹性，对易受景气循环影响的企业来说，应收帐款之水位会因营业之淡旺季而有所波动，若发行短期受益证券，可每月根据应收帐款资产组合之实况决定要发行的金额(但不高于发行上限)，不但能按企业实际资金需求来筹资，更能相对控制融资成本。

他进一步表示，企业以应收帐款的筹资方式主要有两种，一是应收帐款让售，另一是应收帐款证券化，两者最大的不同在于，应收帐款让售需由承购银行逐一审核债务人之信用，并定期覆审，受银行额度之限制，一般中小型的企业债务人可能无法取得额度。至于应收帐款证券化则是以资产池(Portfolio)的概念来评估资产风险，并非一一审视各个债务人之信用，因此资产池中的债务人愈分散愈好，也可将一般中小型企业的债务人纳入资产池中，且由于采循环式发行之设计，可取得融资的期间较长。由于应收帐款证券化具有多重效益，预期未来将成为企业筹资的主流。

骆锦明表示，世平兴业率先把应收帐款证券化，除了展现其支持金融创新的精神外，更显示该公司财务调度灵活，与国际接轨，相当值得肯定。他强调，台湾工业银行自发展证券化业务以来，在金融资产或不动产证券化实例上均拔得头筹，从发行台湾首宗资产证券化案-台湾工银CLO，至台湾首宗不动产证券化案-嘉新国际万国大楼证券化，到今日之首件短期受益证券-世平兴业应收帐款证券化案，均显示台湾工银深具实力与专业担任各类资产证券化之主办机构，未来台湾工银希望藉由证券化的安排提供企业客户更多元、更专业的金融服务。

法国兴业银行台北分行总经理石斐(Pascal Sefrin)则指出，「非常高兴经由各相关机构的通力合作，得以顺利成功完成这个案子。」

世平兴业公司董事长黄伟祥表示，世平很肯定台湾工业银行及法国兴业银行团队的专业素养，对于能成为台湾企业应收帐款证券化之首例亦深感荣幸。他指出，就IC通路商而言，资金实力是公司成长与市场竞争的重要关键；资金运转也一直是这个产业的重要挑战之一，透过此次ABCP的发行，除可取得较低成本的资金，有效提高资产流动性及资金使用效率外，亦可使公司财务机制透明完整，操作灵活，技术平台建置更成熟，世平并期望以此作为日后海外相关资产运用模式推广的基础。

世平兴业(证券代号2416)为世平集团之母公司，资本额新台币38亿元，于1998年上柜，并于2000年转上市。2004年前三季营收为新台币340.46亿元，税前盈余11.46亿元，较上年同期成长53%。

世平集团成立于1980年，爲亚洲最大半导体零件通路商，2004年前三季集团营业额达16亿美元，较上年同期成长43%，税前盈余约新台币12.75亿元，每股盈余逾3元。世平集团海内外员工人数约计千人，代理産品綫完整齐备，全亚太共20余销售据点。世平已连续五年（2000~2004）蝉联数码时代杂志遴选之台湾科技100强；2004年，荣获半导体专业网站ESM选拔爲年度全球第六大半导体通路商；同时获商业周刊选为两岸三地1000大前百强；并为天下杂志、商业周刊评选为2003年台湾区五百大服务业IC通路商第一名。